18486145633
2025年5月，谷歌在Google I/O开发者大会上发布了一款AR眼镜。这款全球首个搭载Android XR平台的AR眼镜，被认为是谷歌时隔多年重返智能眼镜赛道的标志。
进入2026年，XREAL先是完成了1亿美元的D轮融资，估值站上10亿美元，随后开启IPO进程，一切看起来顺理成章。
XREAL能在2025年实现毛利率的大幅增长，爆款高端产品的出货量大增起到了关键作用。
财报显示，One系列产品在2025年的平均售价为3196元，相比于平均售价为1656元的Air系列高出了近一倍。
高端产品热销是一方面，另一方面，XREAL硬件之外的两项业务均有不错的毛利率表现。
其中，Beam系列计算终端、Eye外置摄像头模块等配件产品，在2025年贡献了7274万元收入，配件的毛利率达到了47.3%；企业服务收入的毛利率甚至达到了60.8%，尽管收入的金额不大，仅有4030万元，但背后是与谷歌共同开发Project Aura、为蔚来汽车定制车载AR眼镜等深度技术服务。
截至2025年末，公司的账面现金仅剩下6363万元，相比2024年末的2.05亿元缩水近七成。
如果XREAL的亏损收窄并非靠业务扩张，那么这个业绩提升的含金量可能要打一个问号。
XREAL也在招股书中列出了2025年全球前五大AR眼镜公司按销售额计算的市场份额排名。其中，XREAL的市场份额达到了27%，比位列第二名的公司高出了10.9个百分点。
更关键的是XREAL在全球的布局与知名度，为它吸引来了一棵可靠的“大树”谷歌。从去年开始，这家早在2012年就开始布局AR眼镜，但屡屡碰壁的国际巨头，就一直在积极对外释放与XREAL的长期合作意愿。
近期，相关的消息更加密集，美国时间2025年12月，谷歌在一场直播活动中展示了与XREAL共同开发的AI眼镜Project Aura；今年1月，谷歌再次宣布，与XREAL续签为期多年的战略合作伙伴关系，XREAL将继续作为Android XR生态系统的首要硬件合作伙伴。
谷歌这个合作伙伴之外，XREAL豪华的股东阵容也构成了信任背书。自2017年天使轮融资后，XREAL已经完成了12次融资，吸引了红杉中国、高瓴、阿里巴巴、快手、顺为资本等多家机构参投，累计投资金额超过了23亿元。
就在不久前的2026年1月，XREAL才刚刚完成D轮融资，融资金额为1亿美元，融资完成后，公司的估值达到了10亿美元。
一个核心问题在于XREAL的高端产品看似实现了销量提升，但公司整体的用户规模实则并没有实现增长。
另一个挑战来自AI眼镜赛道。大模型爆发后，AI眼镜成为智能眼镜赛道中增速最快的细分方向。
Omdia最新数据显示，2025年全球AI眼镜出货量达870万台，同比大幅增长322%。其中Meta以超600万台的出货量占据了全球85.2%的市场份额。而在国内市场，AI眼镜全年出货95万台，同比激增3545%。
这种战略定力表现出XREAL对自身的技术路线有清晰认知，但也意味着XREAL可能会在AI眼镜这个更热门的赛道上被边缘化。
除此之外，随着以阿里、小米、华为为代表的跨界企业加入，智能眼镜市场的竞争将更加激烈，随着AI技术的发展，硬件或许只是一个承载AI应用的入口，行业中的竞争也将从显示向操作系统、AI能力、应用生态上展开。
市场扩容的背后，除了雷鸟、Rokid、XREAL、影目、极米等公司纷纷参与百镜大战，还有越来越多有竞争力的跨界玩家官宣入局，尤其是到了2025年下半年，智能眼镜赛道的竞争逐渐由跨界玩家推向“比生态”的维度。
2025年，阿里巴巴发布夸克AI眼镜，融合支付宝、高德、淘宝等生态能力，两天售出超7000副；小米推出的首款AI眼镜定价1999元，主打与米家及小米汽车的“人车家”联动；理想汽车则在12月发布Livis AI眼镜，与车机深度联动，首销订单中80%来自车主复购。
有上市意图的企业也不只有XREAL，雷鸟创新虽未正式递表，但已经开始公开招聘具备成功上市经验的投资人关系总监，上市信号明确；Rokid则在不久前完成了股改更名为灵伴科技，估值突破10亿美元。
在当前的技术条件下，智能眼镜行业仍在面临重量、算力、续航的不可能三角。全彩AR产品为了显示效果，往往要在重量和续航上做出妥协；而无显示或音频类AI眼镜虽然更轻便，但往往功能会相对单一。
产品还不够好用是整个行业的顽疾，也是用户心智还未被完全建立的主要原因之一。
尽管2025年，智能眼镜行业已经用好看的出货量增速证明了赛道的成长性，但全球仅有不到1500万台的出货量，仍远未触及消费电子的普及门槛。
面对行业压力，XREAL们急需资本的帮助，但资本往往对长周期、高风险的项目支持不足。XREAL CEO徐驰也曾在CES2026上表示：“阻碍下一个iPhone时刻的最大因素是资本。”他认为，技术问题有信心解决，用户也会为好产品买单，但资本的耐心是有限的。
服务热线 18486145633 